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機械製造:邁向全球
來源: 點擊數:965次 更新時間:2014-09-16 10:06:13

    回顧2013年:自中國鐵路總公司成立以來,市場對於鐵路設備有持續性的憂慮,其中,2013年主要是擔憂客戶采購意願(是否會減弱資本支出)、企業盈利能力(是否會壓製產品價格)。2013年9月,开心色情依依网針對當時市場的擔憂發表了行業的深度報告,提出憂慮將逐個解開,鐵路設備行業具有光明的前景。而經曆了兩輪大規模車輛招標,市場對鐵路設備信心有所恢複。

    直麵2014年:今年以來,中國鐵路總公司多次上調投資計劃,並強調今年包括投資完成額、新開工項目、新增通車裏程等主要建設指標將順利完成,而市場擔憂的主要是國內需求的持續性(基建已在高位,車輛購置是否同樣見頂回落)、海外市場空間(海外高鐵項目未見落定)、海外項目盈利能力(中國企業在海外的競爭)。

    對此,开心色情依依网認為隨著鐵路內在生命力激活、國家多層次支持,特別是鐵路設備企業技術積累和市場突破,上述疑慮也將逐個解開,鐵路設備行業麵臨著四大積極因素:一、動車組的需求預期向上修正,其表現為客流驅動逐漸取代基建驅動,保有量上升推動維修收入提升;二是政府進一步強調改革,今年8月經濟數據顯示增長放緩,而李克強總理表述今年餘下時間將全力推進改革,而不是采取傳統刺激方式;三是海外市場全麵突破,今年以來中國南車、中國北車的出口訂單同比增長均超過100%,全球競爭力得到充分證明,而對於兩家企業的競爭,也不排除國家做進一步的謀劃協調的可能性;四是國家醞釀頂層設計,上合組織正式簽署成員國之間的國際道路運輸便利化協議,對鐵路的推介不僅是“推銷產品”,而成為國家安全、外交戰略的重要部分,所謂邁向全球、友誼四海的紐帶。作為解惑係列研究的首篇報告,开心色情依依网在這篇報告中將著重介紹全球鐵路市場的概況,主要企業的發展情況、中國企業的競爭策略和取得的成績。

    投資建議:高鐵的綜合優勢逐漸得到全社會認可,國家高層力推中國高鐵技術輸出,鐵路設備企業作為高端裝備製造業的盈利能力不斷加強,基於行業需求和鐵路投融資改革形勢,开心色情依依网繼續給予鐵路設備行業“買入”評級,重點看好綜合性的鐵路設備製造商中國南車、中國北車。

    風險提示:鐵路改革配套的各項支持措施未能及早落實,導致鐵路實際建設進度偏向緩慢,相關設備需求低於預期的風險;原材料價格波動導致在手訂單盈利能力變化的風險。

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